中国工程机械行业展望，2022年2月

（本文作者：中诚信国际/盛京京）

　　随着国内疫情得到有效控制以及国家宏观调控力度加码，下游基建及房地产行业补偿性需求快速释放，2020年和2021年上半年工程机械产品销量实现大幅增长，国产品牌综合竞争力逐步提升，对进口品牌的替代效应愈发明显；但2021年下半年以来，主要产品销量明显回落，在固定资产投资预期下探的影响下，2022年行业销售或将承压；

　　基础设施建设投资力度的加强仍将是未来支撑工程机械行业需求的重要因素；受政策影响，房地产投资增速短期内或面临持续下行压力，对工程机械需求的提振作用不足；本轮更新换代高峰已接近尾声，环保政策升级对设备增量需求较为有限，预计2022年工程机械行业景气度将有所回落；

　　受海外新冠疫情持续发酵的冲击，2020年工程机械行业出口规模出现一定程度的回落；2021年以来，海外主要市场区域疫情有所缓解，我国工程机械出口呈现快速回暖趋势，成为行业增长的有效驱动，但疫情管控及国际局势的变化仍面临不确定性；

　　2020年疫情后期国内市场需求快速释放，工程机械龙头企业全年业绩修复情况较好；2021年以来钢价高位运行使得行业利润受到压缩，部分企业经营性现金流显著弱化，且行业整体债务结构仍偏向短期化，需对企业偿债能力及或有负债保持关注。