资本的故事,总有续集。

  3月16日,“鞋王”百丽向港交所递交上市申请。时隔五年从私有化退市,这是邓耀时代的落幕,也是张磊时代的开启。

  那么“鞋王”为什么会退市?又缘何要重新上市?

  这一切还得从2011年说起。

  2011年4月,百丽的创始人邓耀因为中风住院,当时其执行董事兼首席运营官盛百椒接替的邓耀的位置。

  而盛百椒掌舵之后,面临的第一个问题就是电商化的问题,很显然盛百椒并没有处理好这个问题。当然同他一样的还有贵人鸟、富贵鸟、美邦、都市丽人等一众品牌。

  在当时,电商还不是很发达,而线下门店作为其销售的主要手段,因此疯狂开店就成了这些品牌最主要的问题,而电商也仅仅只是一个备选项,也是基于这个原因,最后很多服装、鞋品牌都倒在了电商化的路上,百丽的衰落也是如此。

  百丽的电商之路开始于2009年,2013年百丽电商版块更名为优购时尚商城,而此时百丽也开始全面向电商转型。

  一年以后,百丽的电商业务同比增长超过了80%,不仅如此。其还基本实现了盈亏平衡,也是这一年,百丽的移动端销售增长了400%。但是,2015年外部突变的环境加上互联网电商的冲击,百丽的经营状况开始急转直下,当然这并非百丽一家的问题。

  当我们复盘行业发生的变化,并站在今天的这个角度,实际上能安全走出来且把公司带上新的高度的服装鞋帽品牌就李宁、安踏等少数企业。如果当时能够壮士断腕,也不失为一种体面的退出,而坚持到最后无法转身的企业以及创始人才是时代的悲剧。

  2017年,邓耀选择了放手,而接盘者就是高瓴和鼎晖,私有化的价格是531亿港元,虽然距离其巅峰时期1500亿港元有一定的差距,但是对于高瓴资本以及邓耀而言,这就是最高的结果。

  本次私有化之后,高瓴资本以57.6%的股份,成为百丽的新任控股股东,而百丽则正式从港交所退市。

  张磊曾经说过,我们投过不少高科技公司,一些亚文化的创新公司也好,一些互联网的时尚公司也好,他们参观完百丽后都惊呆了:百丽做的这些事情,他们都做不了,太难了!

  所以,高瓴资本入主百丽之后,其很快对百丽进行了拆分重组,滔搏国际就成为拆分之后上市的第一个品牌。根据资料显示,滔搏是国内最大的阿迪、耐克经销商。其上市之后,其市值大约就等于百丽退市时的市值,尽管今天股价有所下降,但其市值仍然还有396亿港元。

  这是资本的力量,也是张磊的能力,很显然百丽在张磊手中比在邓耀手中有更大的价值,这点有点类似于今天的格力,实际上格力也是一个宝藏,只是还没有拆分上市。

  百丽的招股书显示,2020财年、2021财年两个财政年度和2022财年前九个月,百丽时尚的营业收入分别为201.14亿元、217.37亿元和176.27亿元,利润分别为16.65亿元、26.16亿元和22.97亿元。招股书还提到,目前百丽已经布局了20多个品牌。弗若斯特沙利文显示,如果以2020年零售额计算,那么百丽则以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一。如果以其营收计算,那么其上市市值约为500亿港元左右。

  综合而言,尽管百丽有过低谷,也经历过退市,但是其底蕴一直还在,并且也以另外一种方式涅槃,相信未来随着品牌的重新定义以及发展,新百丽一定会超越自己,达到新的高度。


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